권한을 부여받은 회사
신주인의 채권은 주식 투자의 일부이기도합니다
신주인수권부사채(BW:본드와이스 워랜트)는 매입 후 일정기간(공개 3개월, 사모주 1년)이 지나면 발행인의 주식을 미리 정한 가격에 매입할 수 있는 권한을 부여받은 회사채다.
회사 입장
BW투자자들은 주가가 오르면 주식을 요구해 이익을 얻을 수 있고, 회사 입장에서 쉽게 조달할 수 있는 장점이 있는 파생상품 증권이라고 할 수 있습니다. 또한 BW는 채권이 여전히 존재하는 CB와 다릅니다.
권리를 행사하더라도 채권 자체는 주식으로 변환됩니다. BW는 일반적으로 공급 권리로 발행됩니다.
세 가지 방법
BW 투자자는 세 가지 방법으로 사용할 수 있습니다. 첫째, 주가가 BW 이벤트 가격보다 높으면 새로운 주식을 인수할 권리를 행사함으로써 이익을 얻을 수 있습니다.
이는 기존 주주들이 신주를 헐값에 사들일 수 있는 권한을 갖고 있어 유상증자 참여를 늘리고, 신주인수권이 행사될 경우 추가 유상증자 효과를 거둘 수 있기 때문입니다. BW 릴리스는 일반적으로 권리 행사 시간과 이벤트 가격으로 출시되었습니다.
신주인수권부 사채에서 이월할 수 있느냐에 따라 분리형과 분리형으로 나뉜다. 분리형의 경우 신주인수권은 시간가치 프리미엄이 적용됩니다.
분리형과 분리형
거래량이 적으면 시가가 형성되더라도 거래가 불가능한 경우도 있지만 사모펀드 BW 발행이 만기일 때 사모펀드 BW 발행 요건이 대폭 강화돼 가격이 아닌 발행시 전산 금액으로 제한됐습니다.
주가가 하락할 경우 매수시보다 싼 가격에 주식을 전환할 수 있어 유리합니다.
가격제한이 없어 이날 결제는 사흘이 걸리는 종목과 달리 곧바로 이뤄지며, 매수시 수수료는 0.3%, 매도시 0.5%다. 결국 종목가보다 주가가 낮으면 유상증자를 할 수 없고 연말까지 채권으로 상환해야 합니다.
이에 따라 국내 기관들은 해외 전환사채를 상당량 인수하고 있습니다.
국내 출시된 CB는 이러한 옵션을 부착할 수 없으며 국내 출시된 CB에 대해 동일한 조건의 옵션을 구현하는 역차별을 허용하기 위해 시스템이 개선됩니다.
일반 채권보다 낮은 금리로 인해 대규모 투자 수익을 기대하기가 어렵기 때문에 일반적으로 BW의 시가는
CB와 마찬가지로 해당 회사의 주가 변동성보다 큽니다.
주가 상승률
따라서 주가가 오를 것으로 예상되는 만큼 주가 상승률보다 높은 수익을 기대하기 위해서는 반드시 매수에 나서야 합니다.
또 주가가 하락하고 채권 자체를 매각하는 사례를 고려해 관련 종목의 거래량을 고려해야 합니다.
다음은 시중 거래에 매도하는 방식이 있는데, BW 만기까지 주가가 오를 것으로 예상되면 보험료로 거래됩니다. BW의 시중 거래는 주식투자와 비슷하고 채권 1종의 액면가는 만 원 선으로 10대 이상 거래되며 가격단위는 1원 선입니다.